+7 (499) 322-30-47  Москва

+7 (812) 385-59-71  Санкт-Петербург

8 (800) 222-34-18  Остальные регионы

Звонок бесплатный!

КОБР облигации Банка России: характеристики и порядок покупки 2019 год

Размещение центральными банками собственных облигаций достаточно широко распространено в мировой практике проведения денежно-кредитной политики. Особенно активно данные операции используются в странах с развивающимися финансовыми рынками. Собственные облигации, в частности, выпускают центральные банки Южной Кореи, Израиля, Бразилии, Чили, Южно-Африканской Республики.

Облигации центрального банка – это инструмент регулирования банковской ликвидности, который используется для абсорбирования формирующегося значительного и устойчивого избытка, как правило, на сравнительно длительные сроки (от нескольких месяцев до 1 года).

Облигации центрального банка являются достаточно привлекательными для кредитных организаций. Во-первых, их держатели получают гарантированный доход. Во-вторых, в том случае, если у кредитной организации потребность в дополнительной ликвидности возникнет раньше, чем наступит срок погашения облигаций, она имеет возможность использовать эти облигации в качестве обеспечения по операциям на денежном рынке и/или для привлечения рефинансирования у центрального банка. Кроме того, кредитная организация может продать их либо на вторичном рынке, либо, если это предусмотрено, центральному банку.

Банк России может проводить аукционы по размещению собственных облигаций (облигаций Банка России — ОБР) для снижения нагрузки на основные операции – еженедельные депозитные аукционы, то есть в том случае, если избыточная ликвидность формируется в значительном объеме и на длительный срок.

Право на эмиссию Банком России собственных облигаций в целях реализации денежно-кредитной политики устанавливается ст. 44 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Эмиссия ОБР осуществляется в соответствии со ст. 27.5-1 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

В соответствии с целями использования облигаций Банка России как инструмента денежно-кредитной политики размещение и обращение ОБР осуществляются только среди российских кредитных организаций.

ОБР выпускаются в форме купонных облигаций на сроки 3, 6 или 12 месяцев, номинальной стоимостью 1000 рублей (одна тысяча рублей). ОБР включены в Ломбардный список Банка России. Погашение ОБР осуществляется по номиналу. Купонный период установлен равным 3 месяцам. Доходность ОБР привязана к ключевой ставке Банка России. Купонный доход начисляется за каждый день купонного периода по ключевой ставке, действующей в этот день.

Накопленный купонный доход рассчитывается ежедневно по следующей формуле:

AIi – размер накопленного купонного дохода для даты i в рублях и копейках;

N – номинальная стоимость облигации в рублях и копейках;

t – счетчик календарных дней;

Ti – разница между датой i и датой начала купонного периода, выраженная в календарных днях (включая выходные и праздничные дни);

Dt – дата, отстоящая на t дней от даты начала купонного периода;

rDt – ключевая ставка Банка России, действующая на дату Dt, % годовых;

baseDt – количество дней в году, на который приходится дата Dt (365 или 366).

Информация о решении Банка России о размещении ОБР, информация о завершении размещения выпуска ОБР публикуется на сайте Банка России в сети Интернет в форме пресс-релизов. Утвержденные решения Банка России о выпуске ОБР дополнительно публикуются на сайте Банка России в сети Интернет в разделе Денежно-кредитная политика.

Информация об исполнении Банком России обязательств по ОБР (о погашении номинальной стоимости и о выплаченном купонном доходе), об объеме ОБР в обращении публикуется на сайте Банка России в сети Интернет в разделе Статистика, Ликвидность банковского сектора и инструменты денежно-кредитной политики.

Размещение и доразмещение выпусков ОБР осуществляется на аукционах. Аукционы по размещению (доразмещению) ОБР проводятся на торгах Публичного акционерного общества «Московская Биржа ММВБ-РТС» (далее – Московская Биржа) (в соответствии с «Правилами проведения торгов на фондовом рынке и рынке депозитов ПАО Московская Биржа», опубликованными на официальном сайте Московской Биржи в сети Интернет) в режиме торгов «Размещение: Аукцион» с кодом расчетов B01.

Информация о дате проведения и других параметрах аукциона публикуется не позднее, чем за 1 день до его проведения, на сайте Банка России в сети Интернет в разделе Новое на сервере, а также доводится до сведения участников рынка посредством публикации соответствующего извещения на официальном сайте Московской Биржи в сети Интернет. Ретроспективная информация по параметрам объявленных аукционов доступна в разделе Статистика, Ликвидность банковского сектора и инструменты денежно-кредитной политики.

Как правило, аукцион по размещению (доразмещению) ОБР является ценовым с заданным объемом предложения и проводится американским способом (то есть заявки удовлетворяются по указанным в них ценам). К участию в аукционе принимаются только конкурентные заявки, в которых цены на приобретение облигаций указываются в процентах от номинала. Неконкурентные заявки на приобретение облигаций (без указания цены) не предусмотрены. Минимальная заявляемая цена устанавливается Банком России с учетом рыночной конъюнктуры.

После окончания периода сбора заявок на аукционе Банк России в пределах установленного объёма размещения (доразмещения) определяет минимальную цену продажи облигаций — цену отсечения — или принимает решение о признании аукциона несостоявшимся. При наличии на аукционе только одного участника аукцион признается несостоявшимся.

По итогам состоявшегося аукциона удовлетворяются все заявки с ценой выше или равной цене отсечения. Если общий объем спроса, указанный в заявках с ценой, равной цене отсечения, превышает объем оставшихся к размещению облигаций, то эти заявки удовлетворяются пропорционально указанным в них объемам.

Результаты аукциона по размещению (доразмещению) ОБР публикуются на сайте Банка России в сети Интернет в разделе Новое на сервере. Ретроспективная информация по результатам проведённых аукционов доступна в разделе Статистика, Ликвидность банковского сектора и инструменты денежно-кредитной политики.

Вторичное обращение ОБР осуществляется на торгах Московской Биржи в соответствии с «Правилами проведения торгов на фондовом рынке и рынке депозитов ПАО Московская Биржа», опубликованными на официальном сайте Московской Биржи в сети Интернет. Банк России не устанавливает ограничений на вторичное обращение ОБР на внебиржевом рынке. При этом Банк России обладает правом проведения операций по покупке и продаже ОБР на вторичном рынке.

Это интересно:  Апелляционная жалоба на решение арбитражного суда: форма, сроки рассмотерния, нюансы 2019 год

Облигации Банка России имеют свою уникальную историю. Они выпускаются после знаменитого дефолта, состоявшегося в 1998 г. Именно тогда Центральный Банк принял решение выпустить первые облигации. Они были сверхкраткосрочными. Ведь срок погашения не превышал лишь две недели. Целью выпуска ценных бумаг было поддержание ликвидности коммерческих банков, которые справились с кризисом.

Облигации Банка России, по своей сути, отличаются от аналогичных ценных бумаг, присутствующих на фондовом рынке. Вот, почему потенциальным инвесторам стоит детально разобраться в особенностях этого финансового инструмента.

Как известно, Центробанк проводит денежно-кредитную политику государства. В некоторых случаях он инициирует выпуск облигаций, которые обращаются только среди коммерческих организаций. Из этого следует, что они недоступны для приобретения физическим лицам.

Для чего облигации Банка России нужны кредитным организациям? Все просто. Если банк обладает излишком денежных средств, он может получить дополнительный доход, приобретая облигации Центробанка. Привлекательность инструмента состоит в его надежности, безопасности и отсутствии риска. Это актуально для коммерческих организаций, стремящихся приумножить собственный капитал.

Инвестирование в облигации Банка России имеет два важных последствия. Во-первых, снижается ликвидность банковского сектора. Во-вторых, сдерживается рост денежной массы.

Нужно понимать, что ценные бумаги Центробанка могут стать налоговым обеспечением, если после их приобретения коммерческая организация планирует получить кредит. В итоге несложно сделать вывод, что облигации Банка России – эффективный инструмент, позволяющий контролировать свободные денежные массы.

Несмотря на то, что впервые ценные бумаги появились на рынке еще в 1998 году, до 2004 года они не получили широкого распространения. Ситуацию изменил поток валютных доходов, буквально хлынувших в страну. В таких условиях облигации Банка России доказали свою эффективность. Позволяя регулировать свободные денежные массы, они остаются востребованными.

Выпускает облигации Банк России. Ценные бумаги штампуют отдельными партиями с совершенно разными сроками погашения. Особенности зависят от Кредитного комитета. Обслуживанием облигаций занимается Центробанк.

Выпускают ценные бумаги, избегая процедуру госрегистрации и составление дальнейшего отчета об итогах эмиссии облигаций Банка России. Это одна из особенностей.

Облигации Банка России считаются краткосрочными именными ценными бумагами. Их выпускают в форме документов, которые предполагают централизованное хранение. Кроме того, каждый выпуск облигаций Банка России обладает определенными правами. Для их подтверждения разработан глобальный сертификат.

Надо сказать, что облигации Банка России заслужили хорошую репутацию на рынке и считаются ликвидным и одновременно надежным финансовым инструментом. Вот почему эти ценные бумаги могут выступать в качестве обеспечения при межбанковском кредитовании.

Еще одна особенность состоит в том, что владельцами этих ценных бумаг становятся кредитные организации.

Краткосрочные облигации Банка России могут обращаться на вторичном рынке и даже становиться залогом. Они разделяются на купонные и бескупонные. Об этих двух видах расскажем подробнее.

Их выпуск был возобновлен в августе 2017 года. Причина состоит в том, что Центробанк поставил цель изъять лишние денежные массы из банковской системы. К этому решению привело обилие финансовых средств, размещенных кредитными организациями на депозитарных аукционах. Операции с облигациями Банка России должны были стать одним из вариантов среднесрочного инвестирования свободных средств. При этом предлагалась ставка, равная ключевой.

Облигации имеют переменный купон. Это означает, что нет четкой даты выплаты дохода. Она будет нестабильной. Размер купона определяется как одна 365-я или 366-я части от ключевой ставки. Выплаты происходят каждые три месяца.

Цена, по которой можно приобрести купонные облигации, никогда не бывает ниже номинала. Он известен заранее. При этом по окончании периода обращения владельцу возвращают сумму, равную указанному номиналу. Это означает, что облигации Банка России могут иметь невысокую доходность.

Решение об основном или дополнительном выпуске принимают на основе предварительных прогнозов избыточной ликвидности денежных масс. Первые облигации охватывали объем 149 млрд рублей, таким образом подтвердив ликвидность финансового инструмента. Неудивительно, что в дальнейшем Центробанк увеличил выпуск ценных бумаг. Если говорить о текущей ситуации, то в обращении насчитывается немало купонных облигаций, общая сумма которых составляет около 1 трлн рублей. Это позволяет назвать ценные бумаги важным инструментом, позволяющим регулировать избыток денежных масс.

Если потенциальному инвестору хоть немного знаком фондовый рынок, он прекрасно знает, что приобретение ценных бумаг возможно на первичном или вторичном рынке. В случае как и с остальными лотами, облигации Банка России приобретаются на аукционе. Участники мероприятия подают заявки, указывая желаемую цену покупки.

Нужно понимать, что облигации банков для физических лиц в России недоступны. Эти ценные бумаги предназначены для регулирования банковской деятельности. Соответственно, стать их владельцами могут только коммерческие кредитные учреждения.

Еще одна возможность приобрести КОБР (облигации Банка России) – обратиться на вторичный рынок. На Московской бирже это будет секция гособлигаций. Принцип покупки тот же. Участники аукциона выставляют заявки. При достижении равновесия между спросом и предложением происходит заключение сделки, условия которой устраивают обе стороны. Любопытно, что Центробанк может покупать собственные облигации. При этом организация обладает исключительным правом, позволяющим обратиться за досрочным погашением.

Чтобы рассчитать примерную прибыль купонных облигаций, нужно знать их особенности. Итак, вспомним, что на первичном рынке их не продают дешевле номинала.

Поэтому доход владельцев облигаций Банка России формируется из купона. Но для расчета чистой прибыли нужно вычесть размер премии. Таким нехитрым способом удается рассчитать примерный доход, на который можно претендовать владельцу купонных облигаций Банка России. На основе этой информации можно принять решение о целесообразности использования названного ранее способа.

На текущий момент этот тип ценных бумаг не выпускается. А все предыдущие уже погашены. Однако рассказать о нем стоит, чтобы у потенциальных инвесторов сложилась полноценная картина.

Итак, бескупонные облигации относятся к существующим денежно-кредитным инструментам Центробанка. Они находятся в одном ряду с депозитами, кредитами и т. д. Преследуют ту же самую цель, что и купонные аналоги, то есть контроль за ликвидностью коммерческих кредитных учреждений.

Это интересно:  Вознаграждение арбитражного управляющего: особенности выплат 2019 год

Особенность бескупонных облигаций состоит в том, что на момент выпуска они имеют нулевую процентную ставку. Казалось бы, по этой причине ценные бумаги должны стать абсолютно непривлекательными для потенциальных инвесторов. Однако на деле все обстоит несколько иначе.

Владельцы бескупонных облигаций Банка России тоже имеют возможность получить доход. Этому не помешает даже отсутствие периодических выплат. Доход формируется благодаря наличию дисконта, то есть скидки по отношению к заявленной номинальной цене. Это позволяет инвесторам извлекать прибыль.

Фактически это означает, что бескупонные облигации на первичном рынке продаются по стоимости ниже номинальной. В дальнейшем владелец ценных бумаг, выпущенных Банком России, может их перепродать или дождаться погашения и возврата номинальной стоимости, которая превысит первоначальную цену покупки, а разница между двумя этими показателями как раз составляет доход инвестора.

Получить информацию об очередном выпуске облигаций Банка России можно через интернет. Соответствующие данные публикуют на официальном сайте Центробанка. Учет каждого выпуска осуществляется на бумажных и электронных носителях.

Обращение облигаций возможно только среди кредитных организаций. Но не всех, а только тех, которые вовремя позаботились о заключении соответствующего договора с Банком России.

МОСКВА, 15 авг – ПРАЙМ, Анна Подлинова. Банк России решил использовать новый инструмент на финансовом рынке – регулятор выпустил КОБР (купонные облигации Банка России) на сумму 150 миллиардов рублей по номиналу.

(Справка редакции: Купонные облигации — В отличие от дисконтной облигации держателю купонной облигации выплачивается не только номинальная стоимость в момент погашения, но и периодический купонный процент).

Почему ЦБ решился на выпуск купонных облигаций, и могут ли они стать альтернативой банковским депозитам, а также что произойдет со ставками на межбанковском рынке, порассуждали эксперты.

Заместитель начальника центра экономического прогнозирования Газпромбанка Максим Петроневич напоминает, что основным инструментом денежно-кредитной политики Банка России являются процентные ставки на межбанковском рынке, которые он за счет собственных инструментов рефинансирования и абсорбирования пытается удерживать около ключевой ставки. «С начала августа ставка межбанковского рынка RUONIA упала с уровня около 9% до уровня 8,3%, что сигнализировало о том, что Банк России будто теряет контроль за этим ключевым инструментом», — сказал он агентству «Прайм».

Аналитик предположил, что причиной резкого отклонения RUONIA от ключевой ставки стало активное наращивание банками ликвидности, заметив, что на данный момент ее объем, находящийся на корсчетах и депозитах в ЦБ, превышает в два раза объем кредитов от ЦБ. «Чистая рублевая позиция банков на Центральный Банк составляет порядка 1 триллиона рублей, которые они ежедневно размещают, что достаточно много», — сказал он. Аналитик ФК «Уралсиб» Ирина Лебедева также замечает, что на банковских счетах в ЦБ скопился избыток ликвидности, что привело к снижению ставок на межбанковском рынке до уровней, не характерных для первой половины периода усреднения. Ставка межбанковского рынка очень сильно упала из-за возросшего спроса на депозиты, заметил Петроневич.

Выпуск КОБР может стать хорошей альтернативой банковским депозитам в ЦБ, считает Лебедева. Помимо этого, аукцион мог привлечь часть средств, которые казначейства банков вкладывают в ОФЗ, уверена она. «В результате мы ожидаем роста ставок на межбанковском рынке, а также повышения доходностей на коротком конце кривой ОФЗ», — подчеркивает Лебелева. В свою очередь Петроневич не считает, что КОБР заменят депозиты. «Это дополнительный инструмент, основное отличие которого заключается в том, что депозиты – это инструменты со сроком сбережения от одного до семи дней, а облигации – гораздо более длительные инструменты», — сказал он, заметив, что новый инструмент удобен для коммерческих банков. «Облигации очень ликвидны: приносят купон, их можно перепродать в отличие от депозитов. По сути это тот же инструмент сбережения, только несколько более гибкий», — пояснил он.

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин замечает, что данные облигации выступают в качестве инструмента контроля избыточной ликвидности и ее абсорбирования, соглашаясь с Петроневичем, что заменить депозиты они не могут. По его словам, КОБР более гибкий и удобный инструмент, нежели депозиты. «При необходимости их можно оперативно продать, или, наоборот, купить с рынка, повлияв на ликвидность», — сказал он.

По его словам, данный инструмент позволит ЦБ сделать ставки денежного рынка более контролируемыми и чувствительными к ключевой ставке. «Иначе смысл в регулировании рынка с помощью ключевой ставки теряется», — заметил он.

Притоки ликвидности

В перспективе конца этого года в России можно ожидать достаточно сильного притока рублевой ликвидности, так как в ноябре-декабре обычно очень сильный дефицит бюджета, говорит Петроневич. «По нашим оценкам, дополнительный приток рублевой ликвидности к концу года может составить еще порядка 1-1,5 триллионов рублей», — оценил аналитик.

По его словам, если банки будут депонировать такую сумму в ЦБ на ежедневной основе, то это очень быстро прибьет ставку RUONIA к нижней границе коридора процентных ставок. «Вот почему ЦБ начнет абсорбировать эту ликвидность заранее: в сентябре-октябре и сделает это на долгий срок – на 6-12 месяцев», — объясняет эксперт. В противном случае, рассуждает Петроневич, ставки денежного рынка могут сильно упасть, вслед за этим могут упасть ставки на финансовом рынке, на фондовом рынке, что может привести к резкому оттоку средств нерезидентов российского рынка. «Все это может привести к сильному росту волатильности рубля, что для ЦБ неприятно», — подчеркнул эксперт.

Приближение межбанковских ставок к ключевой есть цель операций Банка России с КОБР, заметил он, добавив, что эффективность этих операций будет зависеть от объема, который предложит регулятор. «Если он предложит столько, чтобы покрыть спрос, то инструмент окажется эффективным и ставки прибьются к границе ключевой», — сказал Петроневич. По его мнению, для этого объем депонирования средств за счет различных инструментов до конца года нужно нарастить на 1-1,5 триллиона рублей.

Это интересно:  Калькулятор расчета индексаций согласно статьям о присуждении денег 2019 год

Облигации являются одним из самых безопасных финансовых инструментов. Начинающие инвесторы предпочитают вкладывать денежные средств в покупку долговых бондов, потому что такие активы приносят значительно больший доход, по сравнению с банковскими депозитами.

Одним из самых надежных эмитентов бондов является Банк России. Облигации банка России успешно торгуются на фондовых биржах вместе с другими инструментами кредитной политики Центрального Банка Российской Федерации.

До недавнего времени БР эмитировал лишь бонды бескупонного типа, однако, с августа 2017 года финансовая организация возобновила выпуск купонных долговых бондов. Основной целью данных долговых активов служит изъятие лишней рублевой денежной массы из банковской системы государства.

Специалисты Центрального банка увидели, что начал появляться излишек рублей на депозитарных аукционах, поэтому было принято решение ввести на рынок инструмент для среднесрочных капиталовложений под прибыль в размере ключевой ставки.

Купонные кредитные активы, выпущенные с августа 2017 по ноябрь 2018 года, обладают переменной ставкой. Выплаты дохода производятся один раз в три месяца. В зависимости от серии выпуска, активы ЦБ, могут быть в обращении три, шесть или двенадцать месяцев.

Краткая выжимка о купонных облигациях можно прочесть на официальном сайте Московской Биржи — https://www.moex.com/s2157

Бонды от Центробанка обладают такими характеристиками:

Приобрести облигации центрального банка на первичном рынке могли лишь российские кредитные организации.

Благодаря тому, что первое размещение бондов показало большую востребованность данного финансового инструмента, ЦБ серьезно нарастил объемы выпуска долговых активов.

На сегодняшний день в обращении инвесторов имеются долговые расписки, общей стоимостью более 1 триллиона рублей. Такой размах ясно дает понять, что купонные облигации стали серьезным инструментов изъятия лишней ликвидности наравне с банковскими депозитами.

Отличия купонной облигации от дисконтной.

Во время первичной продажи облигаций, БР выставил пять требований к инвесторам:

  1. Заключение сделок купли/продажи проводилось только с банковскими организациями.
  2. Регистрация кредитного клиента и подача заявок была доступна лишь для участников, являющихся кредитными компаниями.
  3. Для проведения сделки участники торгов должны были предоставить номер лицензии на осуществление банковской деятельности.
  4. Система автоматически проверяла признак кредитности у участника торгов, и, если последний не удовлетворял требованиям, организация теряла право на покупку бондов.
  5. Участник, зарегистрированный на бирже в день размещения облигаций, не допускался к торгам. Это связано с тем, что БР проверял клиентов на кредитность вечером каждого торгового дня, а новым участникам по умолчанию присваивался статус некредитной организации.

Главные особенности сделок купли/продажи облигаций БР удобно объединить в таблицу:

  • принимались только конкурентные заявки с конкретной ценой и желаемым количеством бондов;
  • цена не могла быть менее 100%;
  • подача рыночных заявок и сделки по доходности предусмотрены небыли;
  • во время подачи заявок в отведенный для этого период производилась проверка обеспечения облигаций.
  • для выполнения обязательств по сделке требуется предоставление письменного отчета;
  • проверка обеспечения производится при подаче отчета на исполнение.

До сентября 2011 года Центральный Банк выпускал бескупонные бонды с нулевой процентной ставкой. Такие ценные бумаги являлись дисконтными и набирали свою номинальную стоимость только к сроку погашения. Это означает, что при размещении активов на первичном рынке эмитент допускал продажу ценных бумаг по цене ниже номинальной.

На текущий момент на рынке нет ни одного выпуска бескупонных облигаций Банка России. Все эмитированные активы данного типа давно были погашены.

Бескупонные облигации Центробанка характеризовались:

  • низкой доходностью, не покрывающей даже уровень инфляции национальной валюты;
  • слабой ликвидностью;
  • скромными объемами выпуска.

Весь объем ценных бумаг, выпущенных в 2004 году, предоставлял инвесторам доходность в размере 5% годовых. В 2008 году прибыль возросла до 9%, а затем упала до 4% в 2011 году.

Приобрести долговые активы БР можно как на первичном, так и на вторичном рынках. Во время размещения инвестировать средства в бонды могут исключительно кредитные организации с соответствующей лицензией.

Основные этапы первичного размещения ценных бумаг:

  1. Регистрация участников на аукционе.
  2. Подача конкурентных заявок.
  3. Подача неконкурентных заявок, которые удовлетворяются по средневзвешенной стоимости.
  4. Изучение подноготной участников.
  5. Продажа бондов.

Вторичное размещение акций производится также на Московской фондовой бирже. К торгам допускаются исключительно кредитные организации и сам Центробанк.

Форма выпуска кредитных активов представляла собой документальные облигаций на предъявителя.

Облигации Центробанка могут использоваться в межбанковском кредитовании или рефинансировании финансовых организаций со стороны ЦБ.

Данный инструмент идеально подходит для таких операций ввиду его высокой ликвидности и надежности.

Центральный банк выпускал бескупонные бонды на протяжении 8 лет, с 2004 до 2011 года. За все время эмиссии таких ценных бумаг было изъято свыше 3 триллионов лишней ликвидности. Спустя 6 лет перерыва ЦБ решил возобновить выпуск долговых активов, но уже на купонной основе.

Ценные бумаги сыграли важную роль в изъятии лишней денежной массы из российской экономики, что помогло предотвратить спекуляции на валютном курсе. Продажа обоих видов бондов осуществлялась исключительно коммерческим банковским организациям.

Статья написана по материалам сайтов: www.cbr.ru, businessman.ru, 1prime.ru, i-schet.ru.

»

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий

Adblock detector