Облигационный займ: общие понятие и назначение манипуляции 2019 год

Такой тип заемщиков, которые привыкли работать в финансовом или реальном секторе экономики, очень активно используют кредитование при помощи ценных бумаг. Если сравнивать его с банковскими кредитами, то облигационные займы во многом имеют преимущества. Среди самых главных можно назвать низкие проценты по кредитам.

Облигационный займ – это такой вид ссуды, выдача которой происходит в процессе выпуска заемщиком облигаций. Облигация же является видом ценных бумаг, которые подтверждают право ее собственника на то, чтобы получить номинальную ее стоимость от выпустившего ее заемщика.

Деньги передаются в срок, который указан на ценной бумаге.

Сторона-эмитент имеет ряд преимуществ при работе с облигационными займами:

  • возможность получить большое количество денежных средств для реализации своих проектов без угрозы вмешательства в эти дела инвесторов (в их роли выступают новые владельцы ценных бумаг);
  • становится возможным накопить большое количество свободных средств, которые поступают от инвесторов на выгодных условиях и на продолжительный срок.

Процедура выпуска облигаций должна проходить в соответствии с законодательством, которое в данный момент действует на территории Российской Федерации. Если кто-то попытается нарушить эти права, то ответственному лицу будет угрожать уголовная и административная ответственность.

Облигации выпускаются на фондовой бирже, которая является специальным учреждением для проведения этой процедуры.

Существует несколько видов облигационных кредитов. Чтобы они считались действительными, такие займы должны отвечать следующим требованиям:

  • выплаты за год не должны превышать годовой прибыли, а должны быть меньше ее;
  • должен присутствовать довольно крупный инвестиционный продукт, на который и пойдут полученные вследствие сделки средства;
  • величина чистых активов должна превышать сумму уставного капитала.

Лица, которые непосредственно связаны с выпуском облигаций или заключением сделки, должны полностью владеть информацией о терминах и основных тезисах этой специфической процедуры.

Специалисты сегодня выделяют три группы основных видов таких кредитов:

  • муниципальные;
  • государственные;
  • коммерческие.

Выпуск облигаций любой из этих категорий должен соответствовать нормам законодательства. Если следовать им, то в первый раз размещение ценных бумаг должно происходит в период от 3 до 12 месяцев. К тому же, с времени регистрации в ФСФР миновало не больше 12 месяцев.

Все виды облигаций выпускаются на фондовых биржах. Но между ними существуют большие отличия. Они заключаются в ценах и других характеристиках. В этом случае оценка стоимости происходит для каждого вида индивидуально.

По сроку ценные бумаги также делятся на категории:

Чаще всего в обиход выпускаются именно срочные облигации. Их срок действия составляет около 12 месяцев. Эмитентами в таком случае выступают разного рода коммерческие предприятия, которые зачастую не являются государственными. Основной целью реализации ценных бумаг является желание увеличить оборотные активы предприятия.

Такие облигации выпускаются сроком от 1 до 5 лет. За это время должно произойти полное погашение задолженности. Платить нужно два раза в год, то есть каждые 6 месяцев. Наиболее популярным выпуск таких документов становится у портфельных ПИФов.

Этот факт можно объяснить тем, что срок погашения довольно гибкий, а сам заем такого типа становится чем то средним между срочными и долгосрочными облигационными займами. Их еще называют нотами.

Облигации на длительный срок имеют право выпускать только государственные организации или же очень большие компании, у которых значительный уставной капитал. Срок действия облигаций может составлять 20 или даже 30 лет. За это время заемщикам нужно погасить долг.

Такие облигации принято считать самыми надежными, так как гарантию по ним представляет государство. В США такие облигационные займы называют бондами.

Государственные займы в виде облигаций – это ценные бумаги, которые выпускает государство с указанным уровнем доходности и на определенный срок.

Очень широкого распространения этот вид облигаций имел во времена Советского Союза, так как средства эмитировались не так в финансовом, как в натуральном выражении. Это было связано с тем, что руководство государства считало деньги выражением капитализма и не верило в их развитие, а коммунизм ставил совсем иные задачи.

Во многих странах выпуск государственных облигаций уже не практикуется. Это связано с тяжелой социально-экономической ситуации внутри таких государств.

О компании Яркамп Лизинг. Подробнее тут.

Муниципальные облигации выпускаются местными региональными органами для покупки их инвесторами.

Их можно разделить на два вида:

Облигации общего покрытия имеют обеспечение в виде всего бюджета или их части. У таких ценных бумаг нет целевого предназначения, средства полученные от их реализации идут на покрытие дефицита бюджета или на те задачи, которые постают в данный момент.

Целевые же облигации имеют очень большой спрос среди инвесторов. Их выпуск происходит специально под какой-то инвестиционный проект, а погашение по ним происходит из выручки по этому проекту.

Часто можно встретить муниципальные жилищные кредиты, которые выдаются для стимуляции развития строительства жилья.

Основными задачами такого типа займа является:

  • возможность граждан улучшить свои условия проживания;
  • происходит развитие инвестирования в строительство жилых помещений;
  • качество строительства улучшается из-за влияния в эту сферу дополнительных средств;
  • стоимость жилья существенно уменьшается.

Коммерческие облигации выпускаются для того, чтобы обеспечить финансовую деятельность своего предприятия. Выпускаются такие ценные бумаги корпорациями, организациями или другими лицами, которые имеют статус юридических.

Время погашения таких займов определяется индивидуально и может составлять около одного года или больше.

В некоторых случаях для получения такого займа необходимо предоставлять обеспечение. В других – коммерческие кредита такого типа выдаются без попечительства и обеспечения. Этот вопрос решается индивидуально кредитором и заемщиком.

Сам по себе внутренний облигационный займ представляет собой долговое обязательство, которое имеет форму облигации, и было эмитировано на рынке. Еще недавно такие займы выдавались только по строгим мировым правилам, соблюдая процедуру выпуска ценных бумаг.

Сегодня же ценные бумаги для внутренних облигационных займов не выпускаются на рынок в свободном режиме, а в закрытом виде распределяются между российскими инвесторами. В основном ими являются клиенты Внешэкономбанка.

Выпуск ценных бумаг такого типа начался только в 2013 году. Этому предшествовал приказ Министерства финансов.

Проводить эмиссию внешних ценных бумаг возможно только в тех придел, в которых позволяет это делать государственный долг. Эмитентом в РФ является Министерство финансов.

По своей сути, это государственные облигации, которые имеют документарную форму. Их необходимо хранить централизовано. Их фактические владельцы получают проценты и номинальную их стоимость.

В общей сумме таких облигаций на территории Российской Федерации выпущено более, чем на полутора миллиарда долларов США. Их количество составляет 7 тысяч 500. Одна облигация стоит около двухсот тысяч долларов.

Держателями таких облигаций могут разные типы людей:

  • граждане РФ;
  • юридические лица;
  • нерезиденты;
  • резиденты.

Размещение таких ценных бумаг происходит в виде закрытой подписки. Досрочно они могут быть погашены только в тех случаях, которые предусмотрены в глобальных сертификатах.

Как эффективный способ привлечения средств на предприятие, облигационный заем имеет много преимуществ:

  • это самый эффективный способ получить большую сумму средств на потребности предприятия, или же на осуществление инвестиционного проекта без лишних вмешательств инвесторов (держателей ценных бумаг);
  • все параметры займа определяются эмитентом (тем, кто выпускает облигации);
  • данный вид кредитования характеризуется выгодными условиями, что позволяет юридическим лицам мобилизовать большое количество средств, которые выдаются ему на длительный период;
  • обоюдно выгоден как для инвестора, так и для эмитента.

Но какими бы не были преимущества облигационных займов, не следует забывать, что это и очень крупное долговое обязательство, которое имеет жесткий регламент погашения.

При выпуске облигаций эмитент сталкивается с очень многими рисками, связанными с бесцельностью такой затеи. Выпуск облигаций еще не означает, что они будут размещены на тех условиях, которые выгодны эмитенту.

Развитые государства очень широко используют облигационные займы для финансирования крупных проектов. В этих странах часть инвестиций, которые вливались в частные и государственные предприятия в виде облигаций, составляет уже половину от всех инвестиций.

Большинство стран не имеют законодательства, которое четко регламентирует обязанности и прва сторон, поэтому все эти аспекты должны быть подробно прописаны в самом документе при выпуске ценных бумаг.

Это интересно:  Нетто обязательства – что это и при каких условиях формируются 2019 год

Эмиссия – это выпуск документов, которые подтверждают обязательства любого из типов облигационного займа. Процедура эмиссии регулируется действующим законодательством.

Стоимость ценных бумаг зависит полностью от эмитента. Они может указывать цены на свое усмотрение, что и становится главной опасностью для него. Выпуская облигации, он должен быть уверен, что сможет выполнить все взятые на себя обязательства.

Юридические лица, которые приняли решение выпустить облигации, должны быть полностью ознакомлены с политикой управления этой отрасли. В первую очередь, необходимо правильно оценить привлекательность предприятия с инвестиционной стороны, а также сможет ли фирма выплатить кредиты. В ином случае, средства могут быть потеряны.

На сегодняшний день облигационные инвестиционные займы имеют очень большую привлекательность, так как являются очень простым и доступным способом получения необходимых для развития предприятия средств.

Чем лизинг отличается от аренды? Ответ по ссылке.

Что такое лизинг простыми словами? Подробнее тут.

Об этом можно судить из-за того, что таким способом пользуются как частные предприниматели, так и государство. Для правильности проведения процедуры следует обязательно узнать, что такое эмиссия и изучить ее важные аспекты.

Облигационный займ — достаточно выгодный вид кредитования бизнеса, он имеет больше преимуществ, нежели простая ссуда, его можно взять тогда, когда компании не хватает финансов для решения производственных вопросов.

Облигационный займ – это форма кредитования, для выдачи которой заемщик использует имитированные облигации. Под облигациями имеется в виду бумага, являющаяся для владельца разрешительным документом на получение номинальной стоимости или равноценной части компании.

Компания выпускает облигации с целью привлечения инвесторов для будущего или для улучшения финансового положения в настоящее время. Продавая их, компания занимает средства у покупателя, которые обязуется вернуть в установленное время.

Какие бывают облигации для облигационного займа?

Благодаря данному способу привлечения заемных средств, оценивая их, эмитент имеет право включать определенную сумму выплат процентов в состав внереализационных расходов, что даст возможность уменьшить налогооблагаемую базу на прибыль.

Облигационные займы делятся следующим образом:

  • По сроку – срочные, среднесрочные и долгосрочные;
  • По цели – коммерческие, внутренние;
  • По эмитенту – корпоративные, муниципальные, государственные.

Также существуют облигации внешнего займа, их выпуск начался в 2013 году.

Займы выпускаются на период до года.

Важно: особой популярностью такие облигации пользуются у портфельных ПИФов. Это объясняется оптимальным балансом между краткосрочными и долгосрочными видами.

Облигации эмитируются государством и имеют срок 20 – 30 лет. Важно: так как эмитентом этих бумаг является правительство, они считаются наиболее надежными и консервативными.

Как получить займ в Вебмани, читайте по ссылке.

Данные облигации могут иметь обеспечение в виде имущества.

Выпускаются в строгом соответствии мировым стандартам данных бумаг и распространяются между организациями, клиентами Внешэкономбанка, их не найти в свободной продаже.

Как законно не платить микрозаймы, узнаете из этой статьи.

Важно: данный вид облигаций дают возможность повысить репутацию предприятия и получить положительную кредитную историю.

Облигации предназначены для расширения бизнес возможностей корпораций и предприятий. Важно: эти бумаги считаются самыми доходными.

Что такое облигационный займ, рассмотрено в этом видео:

Выпускаются местными властями и имеют обеспечение в виде муниципальной собственности. Они имеют много общего с краткосрочными государственными займами. Важно: муниципальные облигации делятся на 2 категории:

  • Ценные бумаги общего покрытия;
  • Целевые облигации.

В ходе мероприятия решается много вопросов:

  • Улучшение жилищных условий населения;
  • Формирование схемы регулярного и долгосрочного финансирования строительной отрасли;
  • Снижение стоимости строительных работ и жилья;
  • Улучшение качества строительных работ.

Важно: данные бумаги лидируют по количеству эмитированных облигаций. Важно: бумаги общего покрытия имеют обеспечение в виде всего бюджета или его части, а также личного имущества эмитента. Такие облигации не имеют цели и призваны для восполнения дефицита в бюджете.

Выпускаются правительством государства, ограничены сроком и наделены доходность. Важно: такие облигации используются не во всех государствах из-за нестабильной экономики. В период существования СССР выплаты по таким займам производились в натуральном эквиваленте.

Это рублевые облигации, выпускаемые МФ РФ, они имеют отношение к государственным облигациям и некоторые из них предусматривают амортизацию.

Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом в 2-х экземплярах:

  • Один для Министерства Финансов;
  • Второй для депозитария.

Виды облигационных займов.

Согласно постановлению Минфина данные облигации выпускаются с 2013 года в объеме государственного долга, обозначенного Законом о федеральном бюджете текущих годов.

Их размещение происходит в виде закрытой подписки. К досрочному погашению предъявляются требования только при обозначении бумаг глобальным сертификатом.

Среди преимущества ценных бумаг имеются:

  1. Широкая база для инвестиций – основной плюс, так как идет участие большого количества инвесторов, что дает возможность предприятию заявить о себе, также:
  • Зарекомендовать себя, как надежного заемщика, своевременно исполняя взятые на себя обязательства, это даст много поблажек для будущего сотрудничества;
  • Распределить риски, сотрудничая со многими инвесторами, это спасет от зависимости и не даст потерять компанию;
  • Даст возможность снизить эмиссию, при наличии здоровой конкуренции.
  1. Значительное вложение – минимум, что можно получить по облигационному займу 200 – 300 млн. рублей, если попробовать только что появившемуся предприятию взять кредит на такую сумму, все закончится провалом.
  2. Долгосрочность – возврат по займу можно установить до 5 лет, кредит на такой срок не дадут.
  3. Параметры займа эмитент имеет право установить самостоятельно.

При абсолютном идеале данный продукт все же имеет недостатки:

  1. Сложность самой процедуры – в то время как в банке все, что нужно это подписание договора, эмиссия облигаций нуждается в договоре с депозитарием, организатором эмиссии, фондовой биржей, кроме этого необходимо составлять документы объемные по содержанию, например, проспект эмиссии в среднем на 300 страниц.
  2. Время – планированием процедуры занимается организатор, так что у инициатора нет возможности планировать время, затраты которого значительны.
  3. Дополнительные расходы – оформляя кредит в банке, заемщик оплачивает сверх тела кредита проценты и только. В случае с займом помимо процентов нужно потратить дополнительные 2 – 3% от суммы займа на:
  • Операционный налог;
  • Комиссию бирже;
  • Вознаграждение организатору;
  • Расчет с депозитарием;
  • Траты на маркетинг.

Важно: существует риск безуспешности мероприятия, наличие облигаций не является гарантом принятия условий эмитента.

В облигационном займе существует несколько этапов и присутствует несколько сторон. Среди которых основные:

  • Эмитент – инициатор мероприятия;
  • Инвестор;
  • Андеррайтер – гарант ценности бумаг.

По мнению экспертов, оптимальный вариант для выпуска это:

  • Соответствующий гарант и ликвидность бумаги имеют при сумме 250 – 300 млн. рублей;
  • Чтобы выпустить такой объем облигаций нужно иметь выручку не менее 2,5 млрд. рублей ежегодно.

Важно: если таких параметров предприятие не имеет, лучше взять кредит, так как выпуск и размещение облигаций обойдется в крупную сумму.

Сравнение кредита и облигационного займа.

Естественно при положительных обстоятельствах предприятие получает множество преимуществ – развитие бизнеса, популярность среди инвесторов, повышение доходности.

Брать или не брать займ в Манимен, узнаете по ссылке.

Условия выпуска являются специальным положением в соглашении об эмиссии. Условия бывают позитивными с наличием определенных действий и негативными с ограничением в действии.

В отличие от кредитного продукта расчет стоимости облигационного займа обладает некоторой спецификой:

  • Не все компании могут сделать размещение облигаций на открытом рынке из-за формальностей и опасений за убыточность мероприятия;
  • Повышенная степень случайности, обусловленная невысокими возможностями эмитента в защите своих прав при осложнении отношений с инвестором.

При расчете стоимости источника следует учитывать ставку налогообложения, а также возможную разницу между нарицательной стоимостью и ценой реализации бумаг.

Согласно статистическим данным за последние десять лет на долю облигационных займов в иностранных государствах приходится более 50% частных инвестиций. Такие данные являются подтверждением огромной роли облигационных проектов, как источника финансирования бизнеса.

Важно: благодаря отсутствию четкого указания правил выпуска и проведения облигационного займа в правовых документах большинства стран, при их выпуске четко описываются права и обязанности сторон.

Что может быть залогом при потребительском кредите, читайте в этой статье.

Существенным недостатком при выпуске бумаг является ограничение в виде размера собственности. Среди положительных аспектов следует выделить:

  • Доступ к более крупным займам, нежели обычный кредит;
  • Привлечение средств обширного сектора финансового рынка;
  • Интерес для небольших кредиторов, за счет минимальной стоимости облигаций;
  • Доступ к регулированию сроков погашения;
  • В большинстве стран расходы облигационного займа можно отнести на себестоимость товара и уменьшить налогообложение;
  • Выпуск облигации обходится дешевле, нежели акций;
  • Такие займы имеют безусловную привлекательность для инвесторов, так как наделены низким процентом риска.

Что выгоднее — облигационный займ или кредит, смотрите в этом видео:

Размещаются облигации на первичном рынке, где и выполняется их продажа и только после нее бумаги могут попасть на вторичный рынок, а реализация облигаций на этом рынке является доказательством их основного достоинства – ликвидности.

Как получить кредит в Альфа-Банке, читайте тут.

Согласно законодательству размещение акций на первичном рынке составляет от 3 месяцев до 1 года.

Облигационные займы – это оптимальное решение финансовых вопросов для предприятия, возможность увеличить обороты производства и стать конкурентоспособным.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Облигационный заем — это механизм долгового финансирования при помощи размещения на финансовом рынке облигаций заемщика.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента, являясь эквивалентом займа.

Облигация — это эмиссионная долговая ценная бумага, по которой эмитент (выпустившее лицо) обязуется выплатить инвестору (держателю) определенную сумму (номинальную стоимость) и определенный процент (купон или дисконт, образуется при первичном размещении облигации ниже ее номинала) деньгами или в виде иного имущественного эквивалента в оговоренный срок.

Таким образом, облигация — это ценная бумага, которая подтверждает, что держатель одолжил денег эмитенту.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование. Облигации позволяют планировать как уровень затрат для эмитента, так и уровень доходов для покупателя, но не требуют оформления залога и упрощают процедуру перехода права требования к новому кредитору, так как держатель облигации не является держателем предприятия.

Получив облигационный заем, Заемщик (Эмитент) может финансировать свои Инвестиционные проекты, программы, торговые сделки.

Средства от размещения Облигационного займа могут быть использованы:

1. на кредитование и финансирование новых проектов, конкретных программ или объектов Эмитента (целевой характер), доход от которых в дальнейшем станет источником для выплаты (погашения) облигационного займа

2. рефинансирования задолженности Эмитента перед другими кредиторами

3. покрытия текущих потребностей Эмитента

Преимуществами привлечения финансирования с помощью облигаций являются:

1. Отсутствие зависимости от одного кредитора в силу участия большого круга инвесторов.

2. Привлечение финансовых ресурсов без залога имущества.

3. Возможность досрочного выкупа облигаций.

4. Возможность организации серии облигационных займов.

5. Большая возможность распространения, чем акций, в силу наличия фиксированного дохода.

6. Формирование истории публичных заимствований, что расширяет круг потенциальных кредиторов и инвесторов, а также удешевляет, при прочих равных, последующие привлечения заемных средств.

7. Кредиторы не участвуют в управлении компанией (по сравнению с выпуском акций).

облигационный займ выпуск

Чтобы воспользоваться всеми преимуществами облигационного займа, в соответствии со статьей 27.5-4. Федерального закона «О рынке ценных бумаг», компания должна отвечать следующим требованиям:

1. ее уставный капитал должен быть оплачен полностью, а

2. номинальная стоимость всех облигаций данного хозяйственного общества не должна превышать размер его уставного капитала и (или) величину обеспечения, предоставленного в этих целях хозяйственному обществу третьими лицами.

При отсутствии обеспечения, предоставленного третьими лицами, эмиссия облигаций допускается не ранее третьего года существования хозяйственного общества и при условии надлежащего утверждения годовой бухгалтерской отчетности за два завершенных финансовых года.

Но данные ограничения не применяются к:

· облигациям с ипотечным покрытием;

· хозяйственным обществам, эмиссионные ценные бумаги которых включены в котировальный список (прошли процедуру листинга) на фондовой бирже;

· хозяйственным обществам и (или) облигациям, имеющим кредитный рейтинг инвестиционного класса одного из рейтинговых агентств, аккредитованных уполномоченным Правительством РФ федеральным органом исполнительной власти

· облигациям, предназначенным для квалифицированных инвесторов.

К недостаткам облигационного заимствования относят:

— Затраты на организацию выпуска облигационного займа (до 1% от номинала выпуска) выше чем при получении кредита.

— Высокий уровень финансовой ответственности эмитента за своевременную выплату процентов и суммы основного долга при погашении облигаций, так как прецедент дефолта ставит компанию в список ненадежных заемщиков, что очень сильно затруднит дальнейшее заемное финансирование.

— Регулярные фиксированные платежи.

— Раскрытие информации в проспекте ценных бумаг, а также в виде ежеквартальных отчетов. В частности, должен раскрываться годовой отчет, бухгалтерская отчетность, сведения об аффилированных лицах, устав и иные внутренние документы, регулирующие деятельность органов эмитента.

От самой компании, тем не менее, не требуется знания всех технических деталей. Поэтому согласно формальным требованиям работы на профессиональном рынке ценных бумаг и, исходя из сложившегося на нем разделения труда, эмитент вынужден взаимодействовать с целым рядом специалистов. Обычно в качестве организаторов выступают крупные инвестиционные банки или брокерско-дилерские компании, имеющие большой опыт в размещениях, находящиеся в курсе ситуации на рынке, популярности у инвесторов тех или иных ценных бумаг и к тому же обладающие развитой клиентской базой. В свою очередь, организатор взаимодействует с рядом других институтов финансового рынка, таких как: депозитарии, фондовая биржа, регулятивные органы.

В условиях выпуска возможно предусмотреть встроенный опцион-call либо опцион-put (оферта). Опцион-колл позволяет эмитенту полностью или частично погасить выпуск облигаций до даты погашения — в российском законодательстве используется термин «досрочное погашение». Опцион-пут, он же оферта, позволяет инвестору предъявить облигацию к погашению раньше даты погашения облигации.

Порядок подготовки выпуска

Такое многообразие позволяет эмитенту выбрать наиболее подходящий для него вариант заимствования. Эмитент вправе размещать ценные бумаги самостоятельно, без привлечения посредников, однако практика показывает, что, не располагая необходимым опытом, информацией и дополнительными инвестиционными ресурсами, сделать это довольно затруднительно.

Структуру и параметры облигационного займа уже с самого начала определяют:

2. уровень кредитного рейтинга,

3. наличие финансовой отчетности составленной в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности,

4. присутствие эмитента на фондовом рынке и узнаваемость бренда.

Процесс эмиссии облигаций можно разделить на четыре этапа, а именно: предварительный, подготовительный, основной, заключительный.

После принятия решения о выходе на финансовый рынок, первой задачей эмитента является выбор организатора. Первая встреча организатора и эмитента, как правило, ознакомительная. Организатор представляет эмитенту презентацию с обзором рынка, в которой отражено текущее состояние дел на рынке облигаций в целом и в отрасли заемщика в частности, возможные ценовые параметры эмиссии облигаций исходя из желаемых эмитентом объемов и сроков размещения, сравнение с сопоставимыми эмитентами и выпусками облигаций, а также положение организатора на облигационном рынке и его достижения.

Если эмитент принимает положительное решение в отношении организатора размещения, либо организатор выбран в соответствии с результатами конкурса, то организатор в течение 1-2 дней подготавливает список рабочей группы («working party list») и предварительный план график по проекту размещения ценных бумаг («timetable»), а также мандатный договор, которые выносятся на согласование с эмитентом. Так начинается предварительный этап эмиссии ценных бумаг, который занимает не более 1 недели.

Список рабочей группы содержит информацию о лицах, непосредственно принимающих участие в подготовке всех необходимых документов и согласований как со стороны организатора, так и со стороны эмитента.

Предварительный план график по проекту размещения ценных бумаг содержит в себе подробную информацию касательно этапов эмиссии облигаций и сроков их исполнения.

Мандатный договор — это договор, которым эмитент официально передает инвестиционному банку эксклюзивные полномочия на роль генерального менеджера (организатора) выпуска облигаций.

При привлечении нескольких организаторов, они вместе прописываются в мандатном соглашении и подписывают его, закрепляя определенные обязательства между организаторами, таким образом, формируя синдикат организаторов.

«Мандат» содержит основные параметры облигационного займа, к которым относятся:

· структура выпуска (номинал, тип купона, сроки выплат);

· срок, место и способ размещения (открытая или закрытая подписка);

· обеспечение (в случае необходимости — поручительство, гарантия, залог),

а также определяет условия дальнейшего взаимодействия эмитента с организатором, такие как: взаимное распределение прав и обязанностей, ответственность сторон, вознаграждение организатора и др. Так же, в рамках мандатного соглашения, возможно подписание договора андеррайтинга, который подразумевает гарантирование покупки размещаемых ценных бумаг за определенное вознаграждение.

Встреча, на которой подписывается мандатное соглашение, принято считать «kick-off meeting», что можно интерпретировать как «точка отсчета». С этого момента начинается подготовительный этап эмиссии облигаций, который занимает, в среднем, 4 -6 недель.

Процесс подготовки эмиссии любых ценных бумаг начинается с проверки учредительных документов на соответствие требованиям законодательства уполномоченных на принятие и утверждение решений органов эмитента, а также на предмет отсутствия ограничительных условий, связанных с выпуском ценных бумаг.

По окончанию проверки документов, в результате которой не выявлено ограничений на выпуск ценных бумаг, начинается подготовка эмиссионной документации. На данном этапе происходит подготовка проспекта ценных бумаг, решения о выпуске ценных бумаг, размещаемых путем подписки (далее — решение о выпуске), решения о размещении ценных бумаг путем подписки (далее — решение о размещении), а также сертификата ценных бумаг. Все документы подготавливает организатор выпуска и в дальнейшем данные документы согласовываются с другими участниками эмиссионного процесса.

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему — обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ.

Это быстро и БЕСПЛАТНО!

В современном экономическом мире сосуществуют различные виды доступного кредитования. Одним из них является облигационный займ, который при проведении профессионального сравнения в разы выигрывает по своей эффективности и выгодности перед другими видами.

В этой статье рассмотрим, что собой представляет подобный вид заимствования, кто может выступать в роли каждой из сторон, определим основные отличия от кредитов финансовых учреждений, а также основные плюсы и минусы с точки зрения источника финансирования.

Облигационный займ — это финансовый инструментарий кредитования, доступный в основном юридическим лицам. Механизм такого типа выглядит достаточно просто.

Организация или предприятие, нуждающееся в притоке финансовых средств со стороны, осуществляет эмиссию ценных бумаг (в данном случае облигаций), тем самым, привлекая инвесторов и получая необходимые средства.

При этом основной особенностью является наличие обязательной информации на самой ценной бумаге:

Облигационный займ не только обеспечивает быстрое получение денежных средств в кратчайшие сроки, но и подразумевает возможность получения определенной прибыли для инвестора.

Это осуществляется за счет:

Таким образом, он представляет собой финансовую ссуду, вознаграждение по которой предусмотрено в виде определенного дохода для инвестора.

Несмотря на то, что среди простых россиян понятие облигационного займа не распространено, юридические лица и государственные учреждения пользуются этим финансовым инструментом постоянно.

Для удобства обеих сторон договора, существуют различные виды подобного кредита.

Рассмотрим основную классификацию:

  1. Коммерческий.
  2. Государственный.
  3. Муниципальный.

Исходя из названия каждого участника займа понятно, кому требуются заемные средства. Основным условием любой эмиссии ценных бумаг, в том числе и облигаций, является четкое соблюдение требований российского законодательства, независимо от того, кто является эмитентом, государство или частная финансовая компания. Основная масса инвесторов выбирают ценные бумаги, ориентируясь именно на эмитента и его рейтинг в мире финансов. В качестве примера можно привести известные компании, такие как «ВТБ24» или «Ростелеком», облигации которых имеют высокий спрос на фондовых биржах

  • срочные — срок погашения которых четко установлен и не превышает 12 месяцев;
  • среднесрочные — бумаги, имеющие особую важность для инвесторов-частных лиц. Срок погашения такого вида варьируется от 1 года до 5 лет. Среднесрочные всегда являются купонными. То есть помимо того, что по окончании срока действия ценной бумаги инвестор получит назад свои вложенные деньги, он с определенной периодичностью будет получать процент от эмитента (купон);
  • долгосрочные — имеющие максимальный срок обращения (5-30 лет) и в основном выпускаемые государством (векселя). Эти ценные бумаги являются наиболее привлекательными для инвесторов, так как за их надежность ручается государство
  1. Отзывные — эмитент имеет право выплатить свой долг перед инвестором до окончания срока погашения.
  2. Конвертируемые — ценная бумага дает возможность конвертировать купленную облигацию в определенное количество акций этого же эмитента.
  3. С правом досрочного погашения — инвестор в любой момент может затребовать погашения, принадлежащих ему бумаг, не дожидаясь окончания срока обращения

Видео: инвестиции. Облигационный займ

Заимствование в целом существенно отличается от банковских кредитов, а в случае с облигационным займом можно выделить несколько важных отличий:

Правительства многих государств также как и частные организации нуждаются в притоке финансовых средств. В основном это связано с осуществлением каких-либо привлекательных с финансовой точки зрения инвестиционных проектов.

В Российской Федерации статус государственного заимствования имеют действующие облигационные федеральные займы.

Кроме осуществления крупных государственных проектов, денежные средства по облигационным государственным займам могут привлекаться для следующих целей:

Облигационные займы муниципального типа представляют собой выпуск ценных бумаг отдельными представительствами страны (регионы, области, муниципалитеты, округа и т.д.). Отличительной особенностью является обязательная гарантия погашения.

В Российской Федерации при выпуске муниципальных облигаций такой гарантией является муниципальная собственность.

То есть в случае своей финансовой несостоятельности и невозможности погасить выпущенные и проданные облигации, муниципалитету придется выставлять на торги отдельные объекты недвижимости для погашения долгов.

Цели, которые преследуют муниципалитеты при выпуске облигаций такие же, как и в случае с государственными, только в меньших масштабах. Поэтому доходность от них находится практически на одном уровне с государственными.

Важной особенностью муниципального займа в Российской Федерации является то, что купонный доход инвестора по таким ценным бумагам не облагается налогом.

Коммерческие займы — это один из инструментов финансирования юридических лиц. Естественно, выпуском облигаций для привлечения денежных средств инвесторов не занимаются компании малого и среднего бизнеса, для которых подготовка выпуска облигация и последующее обслуживание кредита станет неподъемной финансовой ношей. Облигационные займы «по карману» лишь крупным компаниям и корпорациям.

Основными целями использования такого заимствования являются:

  • восполнение дефицита оборотных средств;
  • финансирование привлекательного инвестиционного проекта;
  • проведение модернизации;
  • рефинансирование имеющего долга;
  • разработка нового направления деятельности.

Важно понимать, что в большинстве случаев применение облигационного займа для компаний намного выгоднее, чем использование кредитных средств.

Процентная ставка банка фиксированная и не подлежит обсуждению, а при выпуске облигаций юрлицо имеет возможность самостоятельно устанавливать размер вознаграждения для инвесторов.

Как правильно заполнить уведомление о расторжении договора займа в одностороннем порядке, читайте здесь.

Внутренние облигационные займы — это все облигации, выпускаемые на территории одного государства, вне зависимости от их формы, вида эмитента и т.д.

Облигации, выпущенные для внутреннего использования, предлагают отечественным инвесторам вложить свои капиталы в российские предприятия, муниципалитеты или финансовую поддержку самого государства.

Внешние облигационные займы, так называемые еврооблигации или евробонды, представляют собой выпуск ценных бумаг в иностранной валюте, ориентированных на международный финансовый рынок.

Имеют цель привлечения иностранного капитала для реализации инвестиционных проектов государственного масштаба (например, строительство международных трубопроводов и т.д.).

Еврооблигации могут быть выпущены в любой валюте (евро, доллар, иена, юань, фунт, франк и т.д.). Приставка «евро» указывает лишь на международный характер подобного финансового инструмента.

Внешний облигационный займ представляет собой одну из форм международного кредитования и в зависимости от цели использования может быть:

Статья написана по материалам сайтов: biznes-delo.ru, phg.ru, studbooks.net, zaympro.ru.

«

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий