Рынок корпоративных облигаций в России и его назначение 2019 год

Постоянно большое количество людей задумывается о различных способах инвестирования. Наиболее прибыльными считаются инвестиции в акции успешно действующих компаний. Ценные бумаги распространяются при помощи фондовой биржи, представленной в России двумя площадками: ММВБ и РТС.

Однако акции являются и самыми рискованными инвестициями. Умеренные кредиторы предпочитают акциям другие ценные бумаги, называемые облигации. Доходность облигаций ниже, чем у акций, но зато они считаются наиболее надежными.

Рынок облигаций – это совокупность обязательств, выпушенных соответствующими органами свободно обращающихся в настоящее время. Помимо облигаций существует и другая ценная бумага, относящаяся к этой же категории и носящая название – вексель.

Итак, облигация – это ценная бумага, предусматривающая право ее владельца получить от эмитента инструмента (лица, выпустившего бумагу в обращение) определенную денежную сумму в указанный срок.

Ценная бумага может подразумевать не только выплату ее стоимости, но и дополнительной суммы в виде процента.

Облигация, для выпускающего ее лица, является чем-то вроде займа. Вырученные от продажи обязательств средства могут быть направлены на развитие производства или обеспечение естественных потребностей компании.

Выпускать облигации могут:

  • государственные органы власти;
  • органы муниципальной власти;
  • различные предприятия и компании.

Вексель, так же как и облигация дает владельцу бумаги право на приобретение определенной суммы дохода в конкретный срок. Ценная бумага имеет строгую форму.

Вексель может быть простым (передается займодавцу в качестве обеспечения задолженности) и переводным (получателем по ценной бумаге может быть как займодавец, так и третье лицо, купившее бумагу). Переводной вексель может свободно обращаться на рынке облигаций.

Облигации и векселя преимущество обращаются на внебиржевом рынке ОТС, но могут распространяться и на биржевых площадках.

Доходность ценных бумаг во многом зависит от их вида и выпускающей организации. В среднем она составляет от 8% до 20% в год.

Рынок облигаций предназначен для распространения ценных бумаг среди заинтересованных лиц. В некоторых случаях облигации являются единственным источником привлечения дополнительного капитала для осуществления деятельности организаций.

Обязательными участниками рынка облигаций в России являются:

  • эмитенты. К которым относятся различные организации, производящие выпуск облигаций для свободного обращения;
  • инвесторы. Это лица, приобретающие облигации для получения прибыли;
  • посредники, лица, распространяющие облигации среди инвесторов.

К посредникам могут относиться:

  • банки;
  • финансовые компании;
  • частные финансовые консультанты;
  • брокерские компании и так далее.

Каждый участник рынка облигаций выполняет свою функцию и получает дополнительную прибыль. Эмитенты, выпуская ценные бумаги, расширяют возможности своей организации.

Посредники получают дополнительную прибыль за оказанные эмитенту услуги. Инвесторы ведут свою деятельность для получения стабильного дохода.

Анализ рынка облигаций в России за прошедший 2014 год показывает, что:

  • российский рынок является самым крупнейшим среди стран СНГ и Восточной Европы;
  • выпускают ценные бумаги около 300 различных эмитентов;
  • свободно обращаются около 700 выпусков облигаций;
  • общая сумма выпушенных облигаций составляет приблизительно 200 млрд. долларов;
  • наибольшая часть облигаций выпускается органами государственной власти.

Государственные облигации выпускаются Правительством России и различными министерствами.

Государственные облигации по срокам погашения подразделяются на:

  • краткосрочные (погашаются в течение 1 года);
  • среднесрочные (могут быть погашены в период 1 год — 5 лет);
  • долгосрочные (могут быть погашены в период 5 — 30 лет).

По способу оплаты облигации могут быть:

  • с четко зафиксированным доходом;
  • с доходом, зависящим от рыночной стоимости бумаги;
  • с доходом, индексируемым государством;
  • имеющие доход в виде номинальной стоимости.

В настоящее время Министерством финансов РФ выпускается два вида облигаций:

  • ГКО — государственные краткосрочные облигации. Ценная бумага является краткосрочной и бескупонной (выкупается по номинальной стоимости). Доходность от ГКО получается в результате продажи обязательства по стоимости ниже, чем определенная номиналом. Посредником при распространении ГКО является Банк России. Это же учреждение и погашает стоимость бумаги по достижении указанного срока;
  • ОФЗ — облигации федерального займа. Подобные облигации, имеют фиксированный доход. ОФЗ могут быть среднесрочными и долгосрочными.

Средняя доходность облигаций составляет от 13% до 15%.
ОФЗ выпускается и Банком России. Полученные денежные средства направляются учреждением на оптимальное ведение денежно-кредитной политики.

До 2010 года рынок государственных облигаций в России был низколиквидным. Ценные бумаги не могли свободно обращаться и поэтому не доходили до большого количества инвесторов.

Ситуация изменилась после разрешения обращения бумаг на вторичном рынке и допуска к торговой площадке иностранных инвесторов.

Муниципальные обязательства могут выпускаться Правительствами конкретного края или области, городскими и районными органами властями, а так же подконтрольными им министерствами и ведомствами.

Денежные средства от реализации муниципальных облигаций могут быть направлены:

  • на строительство дорог;
  • на строительство иных объектов недвижимости;
  • на пополнение региональных и местных бюджетов и различных внебюджетных фондов.

В большинстве случае доходность приобретенной облигации определяется доходностью построенных объектов. Облигации погашаются из средств, вырученных от реализации или дохода объекта, на строительство которого они были выпущены.

Наиболее ярким примером муниципального заимствования является выпуск облигаций на строительство жилых домов. В момент наступления срока погашения облигации эмитенты могут рассчитываться с заемщиком денежными средствами или жилой недвижимостью.

Муниципальные облигации выпускаются тех же видов, что и государственные облигации.
На сегодняшний день рынок муниципальных облигаций является неликвидным, так как до недавнего времени региональные органы власти пользовались льготными кредитами, выдаваемыми Министерством финансов.

Правительство усиленно работает над устранением этой проблемы, но результате до сих пор не достигнуты.

О степени популярности микрозаймов у населения России рассказывается на странице.

Рынок частных облигаций складывается из обязательств, выпушенных небольшими компаниями и организациями. Для большинства мелких и средних предприятий это единственный способ привлечения дополнительного капитала.

Частные облигации делятся на:

  • обеспеченные или ипотечные облигации. Такие обязательства выпускаются при наличии у эмитента определенных активов, выступающих гарантами погашения задолженности;
  • необеспеченные облигации. Выпускаются под реализации определенной программы, доходность которой определяет доходность облигации. Такие облигации считаются наиболее рискованными и имеют более высокую доходность;
  • необеспеченные конвертируемые облигации. По желанию держателя ценной бумаги такая облигация может быть аннулирована и заменена, например, на акцию;
  • корпоративные конвертируемые ценные бумаги. Преимущественно выпускаются для расширения сети дочерних компаний, на их реконструкцию и развитие. Могут быть заменены.

Основные типы частных облигаций по срокам и способу погашения не отличаются от государственных и муниципальных облигаций.

В отличие от общего облигационного рынка, рынок корпоративных обязательств появился в России сравнительно недавно, но постепенно набирает обороты.

Корпоративные облигации, помимо основных, перечисленных выше видов, могут быть:

  • открытыми, доступными для приобретения большому количеству различных инвесторов;
  • закрытыми, предназначенными для продажи исключительно в определенных узких инвестиционных кругах.

По подсчетам финансовых аналитиков рынок облигаций, выпущенных корпорациями, на конец 2014 года достигает 1,5 триллиона рублей.

В настоящее время корпорациям намного эффективнее выпускать собственные облигации, чем получать банковские кредиты.

Это связано с тем, что:

  • облигации привлекают большое число инвесторов. Тем самым снижается зависимость предприятия от одного кредитора;
  • большое число инвесторов позволяет компании управлять своими кредитами. Это осуществляется покупкой и продажей ценных бумаг на вторичном инвестиционном рынке;
  • на выпуск облигаций требуется 2 — 6 месяцев. В то время, как на оформление кредита от банка, особенно под залог имущества корпорации может занимать более длительный срок;
  • облигационные займы позволяют самостоятельно формировать кредитную историю предприятия. Чем выше кредитный рейтинг компании, тем больше средств можно будет привлечь в результате выпуска последующих траншей ценных бумаг;
  • большинство банков выдают кредиты компаниям на срок не более 3 лет. Среднесрочные облигации (а именно такие предпочитают выпускать крупные компании) погашаются в течение 5 лет. В некоторых ситуациях этот фактор становится достаточно влиятельным на деятельность организации;
  • посредством выпуска обязательств можно получить более крупный займ, чем в банке.
Это интересно:  Как лишить родительских прав за неуплату алиментов: порядок действий 2019 год

Чаще всего корпоративные облигации приобретаются Пенсионным Фондом и различными страховыми компаниями, так как этот финансовый инструмент по праву считается одним из самых доходных и надежных.

Перед каждым эмитентом облигационного займа встает вопрос о способе первичного размещения облигаций на рынке и организации вторичного рынка, позволяющего облигации приобрести более высокую ликвидность.

Первоначально облигации могут размещаться:

  • через проведение аукциона по продаже обязательств;
  • через свободное размещение на рынке облигаций онлайн;
  • через размещение при содействии посредников, которыми чаще всего выступают банки.

После первичного размещения облигация попадает на вторичный рынок, представляющий собой торговую площадку, на которой свободно вращаются различные ценные бумаги.

Покупатели и продавцы облигаций не являются кредиторами и заемщиками соответственно. Они просто выбирают подходящий для себя инструмент инвестирования. В России приобрести облигации можно, например, на ММВБ.

При выборе облигации на вторичном рынке инвесторы руководствуются следующими аспектами:

  • надежностью компании, выпустившей ценные бумаги;
  • доходностью облигации на определенный момент времени;
  • ликвидностью облигации, рассчитываемой исходя из существующего спроса и предложения;
  • иными экономическими показателями, влияющими на деятельность компании – эмитента.

В большинстве случаев вторичный рынок облигаций складывается из обязательств, выпущенных корпорациями.

Итак, рынок облигаций складывается из ценных бумаг, выпушенных различными эмитентами. Начальное размещение создает первичный рынок.

Далее облигации попадают уже на вторичный рынок. В некоторых ситуациях, особенно для предприятий и корпораций выпуск облигаций является единственным способом привлечения дополнительного капитала.

На данный момент в России законодательная база для облигаций не является совершенной, но Правительством постоянно ведутся работы по улучшению деятельности этого финансового инструмента.

Порядок оформления онлайн займа на Киви карту найдёте здесь.

О том, какие документы нужны для получения займа в компании Семейные деньги, есть информация в статье.

Корпоративные облигации являются одним из наиболее динамично развивающихся секторов рынка ценных бумаг. Из-за возможности диверсифицировать круг кредиторов, эмитент получает возможность привлечь заимствования за меньшую плату, чем в банке. В этом смысле облигации являются альтернативой банковскому кредиту, хотя роль банков в выпуске и в инвестировании на рынке облигаций остается доминирующей (банки выполняют роль андеррайтеров, в некоторых случаях они берут обязательства выкупить весь объем эмиссии; банки также являются основными инвесторами на рынке облигаций).

Рынок является достаточно «молодым» и динамичным, но сравнительно небольшим. Первые выпуски корпоративных облигаций, нацеленные на привлечение капитала в производственные проекты или пополнение оборотных средств, появились после 1999 года.

Структура рынка корпоративных облигаций России

Своим появлением на рынке корпоративные облигации российских эмитентов во многом обязаны финансовому кризису 1998 г. Крах системы государственных заимствований на внутреннем рынке, серьезные потрясения в банковском секторе и последовавшее за этим резкое сокращение финансовых инструментов явились мощным стимулом для развития новых для российского рынка долговых обязательств. Таким образом, появление на авансцене финансового рынка крупнейших российских корпораций выглядело абсолютно естественным и логичным.

В настоящее время рынок корпоративных облигаций в России дает инвесторам определенную возможность выбора. В то же время круг облигации и особенно вторичный рынок остаются крайне узкими.

Корпоративные облигации, обращающиеся на российском рынке, условно можно разделить на три основные группы:

среднесрочные валютно-индексированные облигации (срок обращения 2—5 лет);

краткосрочные (3—9 мес.) рублевые облигации;

небольшие займы региональных компаний, предусматривающие плавающую ставку процента, обычно привязанную к ставке рефинансирования Банка России или ставкам по депозитным счетам Сбербанка РФ.

Первая группа облигаций является наиболее значительной в номинальном выражении, на нее приходится более 80% объемов размещенных средств на рынке корпоративных инструментов. К этой группе относятся облигации Газпрома, Тюменской нефтяной компании (ТНК), ЛУКОЙЛа, РАО «ЕЭС России». Срок их обращения составляет 3-5 лет с возможностью досрочного погашения для ряда бумаг, как правило, через два года с начала размещения. Купонные платежи и номинальная стоимость данных облигаций индексируются в соответствии с изменением курса доллара.

Валютно-индексируемые облигации Валютно-индексируемая облигация — индексируемая облигация, выпущенная с номиналом в национальной валюте и переменным купоном, рассчитывающимся таким образом, чтобы обеспечить инвестору постоянный доход в валюте не представляют большого интереса для широкого круга инвесторов и в своем большинстве куплены узкой группой нерезидентов.

Компания, которой впервые предложено осуществить выпуск ценных бумаг, должна четко осознавать, что размещение ценных бумаг — достаточно длительный и сложный процесс, состоящий из большого количества взаимосвязанных событий, мероприятий и ограничений. Успех предстоящей эмиссии ценных бумаг во многом зависит от того, как она подготовлена. Осуществление эмиссии должно основываться на четком понимании целей и детальной проработке финансируемых с ее помощью проектов.

В соответствии с постановлением ФСФР Стандарты эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии выделяются следующие ключевые этапы эмиссии облигаций, размещаемых путем подписки:

1. Утверждение эмитентом решения о выпуске облигаций.

2. Подготовка проспекта эмиссии.

3. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии.

4. Изготовление сертификата облигаций.

5. Раскрытие информации о регистрации проспекта эмиссии.

7. Регистрация отчета об итогах выпуска облигаций.

8. Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска облигаций.

Размещение акционерным обществом облигаций осуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета) общества, если иное не предусмотрено уставом общества. В обществах с ограниченной ответственностью такое решение может принять только общее собрание участников общества.

Однако существуют определенные ограничения на выпуск акционерным обществом облигаций, которые содержатся в статье 33 Федерального закона “Об акционерных обществах”, пункте 10.3 Стандартов ФСФР. В соответствии с указанными Федеральным законом и нормативным актом акционерное общество не вправе выпускать облигации:

до полной оплаты уставного капитала;

до регистрации отчета об итогах зарегистрированного ранее выпуска облигаций эмитента той же серии;

в случае, если количество объявленных акций акционерного общества определенных категорий и типов меньше количества акций этих категорий и типов, право на приобретение которых предоставляют конвертируемые облигации;

в случае выпуска облигаций без обеспечения ранее третьего года существования общества или при отсутствии надлежащего утверждения двух годовых балансов акционерного общества;

в случае, если суммарная номинальная стоимость всех обращающихся (не погашенных) облигаций превысит размер уставного капитала акционерного общества либо величину обеспечения, предоставленного этому акционерному обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.

В январе-сентябре прошлого года ситуация на внутреннем рынке корпоративных облигаций складывалась под влиянием разнонаправленных факторов.

В январе 2009 г. в условиях ослабления курса рубля к бивалютной корзине и сокращения объема ликвидных рублевых ресурсов кредитных организаций спрос на рублевые облигации был низким. С февраля 2009 г. на рынке корпоративных облигаций наметились признаки улучшения. Стабилизация курса рубля, рост цен на нефть и неоднократное снижение процентных ставок по операциям Банка России способствовали улучшению конъюнктуры рынка корпоративных облигаций.

Однако в этот период устойчивым спросом пользовались в основном бумаги надежных эмитентов, причем некоторые компании смогли повторно разместить на вторичном рынке выпуски, ранее выкупленные ими по оферте. Спрос на корпоративные облигации эмитентов с высоким кредитным рейтингом поддерживался возможностью использования таких бумаг в качестве обеспечения в операциях рефинансирования с Банком России и в сделках РЕПО.

Объем размещений корпоративных рублевых облигаций по итогам третьего квартала составил 307,94 млрд. руб., что на 8 млрд. руб. больше, чем во втором квартале. В третьем квартале условия для эмитентов стали значительно комфортнее. Впервые с весны прошлого года ставки по облигациям для ряда эмитентов уже приближаются к докризисным значениям. Если во втором квартале эмитенты привлекали деньги под 13-15%, то к октябрю этот диапазон снизился до 12-14% годовых.

Это интересно:  Система обязательств и ее классификация по различным параметрам 2019 год

Индекс корпоративных облигаций Cbonds за 2009 год

По данным агентства Cbonds, объем размещений корпоративных облигаций в третьем квартале составил 307,94 млрд. руб. Это сопоставимо со вторым кварталом (299,8 млрд. руб.), однако тогда большая часть размещений пришлась на один месяц — июнь, когда было размещено бумаг на 221,82 млрд. руб. В третьем квартале объем размещений был распределен равномерно. Так, в июле он составил 102,3 млрд. руб., в августе — 100,22 млрд. руб., в сентябре — 105,42 млрд. руб. Всего было размещено 55 эмиссий 42 эмитентами. Основными заемщиками по итогам квартала стали «Транснефть» (65 млрд. руб.), РЖД (три выпуска общим объемом 40 млрд. руб.), ЛУКОЙЛ (пять выпусков объемом 25 млрд. руб.), МТС и «Северсталь» (по одному выпуску на 15 млрд. руб.) и «Вымпелком» (один выпуск на 10 млрд. рублей).

В третьем квартале облигации размещали не только первоклассные заемщики, но и эмитенты второго эшелона (например, «Акрон» (3,5 млрд руб.), «Дальсвязь» (1,5 млрд руб.), банки «Петрокоммерц» (два выпуска по 5 млрд руб.), «Зенит» (3 млрд рублей).

Динамика заимствований финансового сектора за 3 квартала 2009 года

По мнению большинства экспертов, появление рынка корпоративных облигаций в России столь же значимое событие в отечественной истории, как допустим ваучерная приватизация. Первые ценные бумаги в России появились одновременно с первыми бумажными деньгами — в 1769 г. Для российских компаний среднего размера рынок корпоративных облигаций стал практически безальтернативным источником публичного финансирования. Выпуск еврооблигаций для них проблематичен, а размещение акций чревато потерей независимости. По мнению экспертов, российский рынок облигаций начал развиваться по американской модели. В целом эволюцию российского рынка можно разделить на четыре этапа:

на первом (1992 г. — сентябрь 1998 г.) выпуски облигаций носили единичный характер и осуществлялись небольшими компаниями среди ограниченного круга инвесторов. Среди предпринятых в 90-е гг. выпусков облигационных займов выделяются облигации РАО «Высокоскоростные магистрали», которые были выпущены под гарантии Министерства финансов РФ и обращались по ГКО подобной схеме, а также облигации АО «Юганскнефтегаз» и АО «Самаранефтегаз», которые использовались для погашения долгов перед бюджетом. Кроме того, на первом этапе сформировался рынок так называемых «товарных» облигаций (телефонных, жилищных), погашавшихся производимыми эмитентом товарами или услугами; предприятия выпускали также векселя и еврооблигации. К этому этапу относятся и конвертируемые облигации НК «ЛУКойл», выпущенные в октябре 1997 года, объемом 350 млн. долларов. Они размещались с прицелом на западных инвесторов, сейчас торгуются на Лондонской бирже, и российским инвесторам недоступны. Как это ни парадоксально, но после финансово-экономического кризиса 1998 г. российский рынок корпоративных облигаций получил серьезную перспективу развития.

на втором этапе (октябрь 1998 г. — декабрь 1999 г.) произошла значительная активизация выпуска корпоративных облигаций. Пионерами рынка можно назвать «Газпром», «ЛУКойл», «Тюменскую Нефтяную Компанию», разместившие в конце 1999 года облигации под средства нерезидентов на счетах. Объем эмиссии этих бумаг составил 2,53 млрд. рублей; облигации были номинированы в долларах и таким образом застрахованы от валютных рисков. И если облигации «Газпрома» и «ЛУКойла» были необеспеченными, то наиболее удачным оказалось размещение облигационного займа «ТНК», которая, учитывая опыт этих компаний, предложила инвесторам более выгодные условия обеспеченные поставками нефти облигации с возможностью отзыва инвесторами после 2 лет. На данном этапе выпуски облигаций в основном осуществлялись небольшими региональными компаниями. Сам факт выпуска и размещения относительно долгосрочных корпоративных облигаций российских компаний в условиях стагнации на фондовом рынке и общей политической нестабильности нужно признать большим успехом.

на третьем этапе (2000 год) несколько десятков российских компаний выпустили облигаций более чем на 40 млрд. руб. В этот период началось формирование вторичного рынка корпоративных облигаций, наступило время так называемых «нерыночных» выпусков, т. е. облигации стали обращаться на внебиржевом рынке. Также в 2000 году появились валютные аукционы для нерезидентов.

четвертый этап (начался в 2001 году) характеризовался переходом от единичных выпусков к массовой эмиссии облигаций крупными российскими эмитентами и заметной активизацией вторичного рынка. Ощутимый всплеск активности эмитентов это главная характеристика сегодняшнего состояния рынка корпоративного долга. С крупными займами вышли новые эмитенты («Славнефть», «Аэрофлот», «ОМЗ» и др.). В то же время ряд старожилов рынка («Магнитогорский Металлургический Комбинат», «Алмазы России», «ТНК» и др.) перешли от отдельных размещений к реализации масштабных инвестиционных программ, включающих ряд траншей. Заметно расширился спектр отраслей, чьи эмитенты представлены на рынке.

В январе-ноябре 2012 г. на внутреннем рынке корпоративных облигаций заемщиками был реализован рекордно высокий объем ценных бумаг. В течение года эмиссионная активность компаний различных секторов экономики существенно варьировалась в зависимости от текущей рыночной конъюнктуры и потребности компаний в инвестиционных ресурсах. В феврале-апреле для рынка корпоративных облигаций были характерны высокие объемы размещения ценных бумаг. В этот период рост предложения корпоративных облигаций с умеренным уровнем риска и привлекательной доходностью способствовал увеличению интереса инвесторов к операциям на первичном рынке. В мае-июне эмиссионная активность корпоративных заемщиков значительно снизилась под действием негативных внешних и внутренних факторов. Ряд запланированных на этот период размещений корпоративных облигаций был отложен из?за ухудшения условий заимствования. В июле-октябре благоприятная ситуация, сложившаяся на рынке корпоративных облигаций, способствовала восстановлению эмиссионной активности заемщиков. Высокий спрос на новые выпуски облигаций со стороны инвесторов и относительно низкий уровень доходности, сформировавшийся на вторичном рынке, инициировали выход эмитентов на первичный рынок. В октябре объем размещения ценных бумаг на первичном рынке был максимальный за всю историю существования рынка корпоративных облигаций.

Основной объем корпоративных облигаций, размещенных на первичном рынке в январе-ноябре 2012 г., составляли выпуски надежных заемщиков. Так, на облигации эмитентов инвестиционного качества (с рейтингами «ААА», «ВВВ- / ВВВ+») пришлось 46% суммарного объема корпоративных облигаций, размещенных на Московской Бирже.

В январе-ноябре 2012 г. активность участников вторичных торгов оставалась высокой. Свои портфели облигаций инвесторы предпочитали формировать преимущественно за счет ликвидных ценных бумаг надежных эмитентов). На долю корпоративных облигаций ведущих эмитентов в январе-ноябре 2012 г. приходилось 50% суммарного торгового оборота (в 2011 г. — 54%).Наиболее крупным отраслевым сегментом вторичного рынка рублевых корпоративных облигаций оставался сегмент облигаций кредитных организаций и финансовых компаний, что соответствует отраслевой структуре портфеля корпоративных облигаций, обращающихся на внутреннем рынке. В январе-ноябре 2012 г. среди инструментов эмитентов нефинансового сектора наибольший удельный вес в структуре вторичных торгов на Московской Бирже принадлежал облигациям компаний металлургии, нефтегазового сектора, телекоммуникаций и связи, электроэнергетической отрасли и железнодорожного транспорта. Таким образом, в январе-ноябре 2012 г. в условиях сохранения высоких глобальных рисков инвесторы предпочитали вкладывать свои средств в корпоративные облигации надежных эмитентов, стремясь минимизировать свои потери в случае ухудшения ситуации как на внешнем, так и на внутреннем рынке. В обращение был выпущен максимальный за всю историю данного рынка годовой объем корпоративных облигаций, а объем портфеля корпоративных облигаций, обращающихся на внутреннем рынке, превысил 4,0 трлн. рублей. Доходность корпоративных облигаций на первичном и вторичном рынках колебалась вблизи уровня, достигнутого к концу предыдущего года.

В 2013 г. ситуация на внутреннем рынке корпоративных облигаций будет находиться под влиянием сохранения высоких внешних рисков, связанных прежде всего с замедлением экономической активности в мире и продолжением долгового кризиса в еврозоне. Эти факторы, а также возможное ослабление национальной валюты могут привести к некоторому уменьшению инвестиционной привлекательности корпоративных облигаций. В то же время продолжение реализации программ количественного смягчения за рубежом может способствовать росту склонности инвесторов к риску и притоку их средств на российский рынок корпоративных облигаций.

  • 3. Тестовые задания
  • 1. Название ценных бумаг, для которых главным назначением их
Это интересно:  Могут ли судебные приставы снимать деньги с пенсии или ее части 2019 год

выпуска является покрытие дефицита государственного бюджета:

2. Полное название наиболее популярных государственных ценных бумаг в Российской Федерации, имеющих краткосрочный характер:

А. Облигации федерального займа (ОФЗ).

Б. Государственные краткосрочные облигации (ГКО).

Текущий курс акций составляет 160 долл. Цена исполнения опциона пут равна 160 долл. Премия опциона — 12 долл. Рассчитайте внутреннюю и временную стоимость опциона.

Премия опциона равна сумме его внутренней и временной стоимости.

Ценные бумаги имеют несколько видов, одним из них являются корпоративные облигации. Это выгодные инвестиционные инструменты с весомой долей риска. Тем не менее потенциальная доходность и некоторые особенности рождают на них стабильный спрос. Рассмотрим подробнее, почему многие инвесторы вкладывают деньги в облигации, гарантией по которым нередко является только имидж эмитента.

Корпоративные облигации – это долговые ценные бумаги, которые выпускают коммерческие организации. Они совмещают в себе повышенный инвестиционный риск и среднюю либо высокую доходность. Эмиссию проводят различные компании: банки, производственные предприятия, торговые фирмы.

Целью выпуска облигаций на фондовый рынок является:

  1. Увеличение оборотных средств компании.
  2. Финансирование крупных проектов (модернизация, строительство, закупка оборудования, расширение ассортимента и другие).

Иногда выпуск ценных бумаг оказывается для компаний выгоднее, чем оформление кредита. Общая сумма переплаты получается ниже, а при должном имидже и хорошем кредитном рейтинге спрос на облигации будет расти.

Важно! Выпускают корпоративные облигации всех видов: дисконтные и купонные, конвертируемые или амортизационные. Обширный выбор эмитентов и параметров позволит приобрести именно те ценные бумаги, которые необходимы для реализации потребностей инвесторов.

Корпоративные облигации делятся на разные виды:

  • Обеспеченные. Гарантией является обеспечение активами в виде недвижимости, земельных участков, материалов и т. д. Если компания-эмитент обанкротится, то имущество реализуется и полученные средства выплачиваются инвесторам.
  • Необеспеченные. При покупке таких облигаций следует учитывать репутацию предприятия-эмитента, прибыльность и хозяйственно-экономическую деятельность. Если компания обанкротиться, то не сможет расплатиться с держателями.
  • Процентные или купонные. Фондовый рынок предлагает инвесторам все виды купонных выплат: постоянные, плавающие, переменные.
  • Беспроцентные или дисконтные. Цена реализации таких ценных бумаг ниже номинала.

По периоду и форме существования:

  • Срочные. Устанавливается дата погашения: краткосрочные – до 12 месяцев, среднесрочные – от 12 месяцев до 5 лет, долгосрочные – более 5 лет.
  • Бессрочные. Несмотря на то что они называются «бессрочными», период погашения все равно имеется, но не устанавливается в тот момент, когда облигация выпускается. Инициатором погашения может выступить, как инвестор, так и сам эмитент.
  • Именные (пользоваться такой облигацией может только зарегистрированный владелец).
  • На предъявителя (владелец не регистрируется, за ним остается право на продажу, дарение или передачу ценной бумаги по наследству).

Также облигации делятся по способу погашения. Это могут быть обычные ценные бумаги, выплата номинала которых производится в конце периода обращения. Либо амортизационные, в этом случае номинал возвращается частями во время владения ценной бумагой.

Есть на рынке и конвертируемые облигации. Владелец имеет право обменять их на акции компании-эмитента или другой организации. Количество акций и их цена устанавливаются заранее, а обмен производится по желанию держателя. Существует и другой вариант конвертации – обмен действующих облигаций на другие.

Мировая практика показывает, что риски по корпоративным облигациям значительно выше государственных или муниципальных. Процентная ставка и итоговая доходность по ним практически всегда больше. Это относится и к бумагам крупных и известных компаний с безупречной кредитоспособностью.

К основным рискам относят:

  1. Риск появления дефолта. Влияние оказывает положение рыночной экономики, рейтинг учреждения и другие факторы.
  2. Риск, связанный с кредитным спредом. При значительном ухудшении положения компании на рынке спред становится недостаточным.
  3. Риск падения ликвидности. Если ситуация на рынке изменится не в пользу фирмы, которая выпустила ценные бумаги, то рыночная цена будет падать.
  4. Риск возникновения инфляции. Во всех случаях инфляция влечет понижение рыночной стоимости облигаций компании, даже ее ожидание способствует уменьшению цены ценной бумаги. Но в некоторых случаях инфляция может привести и к обратному эффекту.
  5. Риск изменения процента. Если купонный процент привязан к переменным ставкам, то есть вероятность их сильного падения. На фоне таких изменений снизится и рыночная стоимость.

Если рассмотреть на примере: Домашние деньги-1-боб, ставка до 20% годовых. На первый взгляд это очень выгодное вложение, но если разобраться во всех нюансах, очевиден и высокий риск.

В 2017 году по облигациям был дефолт, причем компания довольно крупная и до того момента имела положительную репутацию. Обязательства по выпускам со схожим объемом денежных средств были выполнены. Как показывает сводка, факт дефолта был совсем недавно, значит, есть вероятность повтора. Перед выбором следует детально изучить финансовое состояние эмитента.

Кроме того, нужно рассмотреть и условия выпуска.

Но в надежности компании сомнений немного, она организована при поддержке государства.

Прежде чем приобретать облигации, рекомендуется сначала изучить полную информацию о компании-эмитенте, выпуске и проанализировать, на сколько она будет доходной.

Российский рынок корпоративных ценных бумаг на 2018 год считается достаточно развитым. Инвесторы могут выбирать из многочисленных компаний, выпускающих корпоративные облигации всех видов и параметров.

Нередко компании-эмитенты ориентируются на условия по ГКО (один из видов государственных облигаций). Но это не говорит о том, что ставки едины. Коммерческие или производственные организации формируют очень гибкие условия.

Московская биржа богата предложениями корпоративных облигаций по покупке бумаг как от крупных учреждений (Сбербанк, Лукойл и т.д), так и от небольших. Все корпорации классифицируются по трем эшелонам:

  • Эшелон 1 – высоколиквидные компании, спред которых минимальный по отношению цены покупки к цене продажи (Газпром, Сбербанк, ВТБ, Лукойл, Транснефть, Ростелеком, МТС, Мегафон).
  • Эшелон 2 – учреждения-представители региональных и отраслевых ведущих компаний. Однако качество у них на порядок ниже, чем у компаний первого эшелона, поэтому инвесторы при сотрудничестве с ними получают больший риск.
  • Эшелон 3 – компании с неоднозначными планами на будущее и невысоким кредитным рейтингом. В их число входят небольшие фирмы, которые задают высокий темп роста на рынке. При этом инвесторы получают сравнительно высокий риск, что подобные компании не выполнят долговые обязательства. Спред по облигациям обычно не превышает нескольких процентов от номинальной стоимости из-за редких сделок и маленького оборота.

  • Ставки по купонам достигают 20%.
  • Сроки до погашения могут достигать десятков лет.
  • Купон может выплачиваться до 12 раз в год.

Это максимальные показатели различных облигаций, условия многих могут существенно отличаться. В таблицах можно увидеть обзор основных данных по ценным бумагам в обращении.

Статья написана по материалам сайтов: zaimexpert.ru, studbooks.net, studwood.ru, finansy.guru.

«

Помогла статья? Оцените её
1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars
Загрузка...
Добавить комментарий